嘿，段永平又出来力挺茅台啦，说茅台以后肯定能再火起来，不过你这话听明白了吗？

得明白，当下白酒市场正面临大变革，茅台的股票价格比最高时跌了超三成五，市场上的售价也曾出现过低于出厂价的情况。

但他为啥一直不停地买进茅台股票呢？难道茅台真能逆袭赚钱，还是他对茅台的感情太深，看啥都觉得好呢？

你得知道现在白酒市场的竞争有多激烈？

据中国酒业协会统计，今年上半年有超过百家酒厂直接关停，六成酒企都以低于成本的价格卖酒，特别是售价在800到1500元之间的中高档酒，成了亏本销售最严重的区间。

茅台股票从最高位跌了超三成五，市场售价有时比进价还低，这时候段永平在干啥？他不但没卖，反而不断买进。

段永平当年靠投资网易声名大噪，他长期看好的股票有苹果、腾讯和茅台。这老爷子今年动作不断，1月份刚买了茅台，10月份又接着增持，还大方地捐了1万股茅台股票用于慈善。

他说直接拿钱存着，还不如去买茅台股票呢。投资这事儿，得看个十年八年的，甚至更久。当然啦，要是大环境一直不咋地，那投啥都得亏。

甚至还扬言，茅台以后肯定会再创辉煌，哪怕要耗上五年或者十年。

都跌成这副模样了，他咋还这么有把握？

他自认为对茅台的生意门儿清，按他的说法，不懂的行当他绝不沾边，而茅台正好是他熟悉的领域。

咱们先瞅瞅最新的2025年前三季度财报，前三个季度下来，净利润有646.27亿元，比去年同期涨了6.25%，不过单看第三季度，净利润是192.24亿元，跟去年比起来，就只涨了0.48%。

从具体数据看，2025年第三季度茅台主品牌酒卖出了349.24亿元，比去年同期增长了7.26%，但旗下系列酒仅收入41.22亿元，同比减少了34%。

这透露出啥信息？茅台的大牌子还是稳稳当当的，可它那些系列酒就有点吃力了。

今年头三个月里，茅台通过直销渠道赚了232.2亿元，和去年同期比起来增长了20.2%，直销的销售额占比也涨到了45.91%。

这说明茅台还在持续调整销售渠道，应对市场变化的能力也变得更厉害了。

茅台在给股东的回报上，刚花了60亿回购股份，这个金额在A股里是最高的，而且它还说了，接下来三年每年都会把至少75%的净利润拿来分红。

以当前股价来算，分红收益率差不多有4%，这可比把钱存银行赚得多。

茅台面临的另一个问题，在于难以吸引年轻消费者。

里斯咨询发布的研究报告指出，年轻人选择喝的酒里，白酒只占了13%的比例。

尼尔森的调查数据显示，喝白酒的人里，26到35岁的占了39%，而18到25岁的只有11%，不同年龄层之间的差距很明显。

年轻一代觉得，传统白酒附带的那些劝酒规矩、等级排场等酒桌上的习俗，不过是权力上的压制和没意义的应酬。

数据表明，2023年商务宴会上喝的酒里，白酒所占的比例头一回降到了50%以下。

茅台其实一直在努力，它推出的茅台冰淇淋，成了让品牌更贴近年轻人的开端，还引领了白酒行业跨界的新潮流。

从2022年5月闪亮登场，到2025年团队就散了，茅台冰淇淋这三年里砸了4.6亿营销费，就为了让年轻人能喝上第一口茅台。

到底划不划算？争论始终没停过。

茅台集团的当家人张德芹已经公开说过，要是市场上有些创新不适合茅台，那公司就不会继续推进。

因此，去年的财务报告里没再提到茅台冰淇淋的任何信息。

咱们再聊聊段永平的想法，为啥他在那么复杂的局势里，还是对茅台那么有信心呢？

段永平之所以敢无视大环境直接投资茅台，说到底是因为他觉得茅台这个牌子没法被取代。

他认为，只要中国还有商务应酬和人情交际这些活动，茅台的市场根基就稳如泰山。

股息差不多有4%的回报率，这可比把钱存银行吃利息强多了。

段永平直接说了：就拿茅台现在这状况来说，就算啥也不干，光靠股息说不定都能拿到你投入资金的3%、4%，这肯定比把钱存银行强多了，更别说亏在其他地方了。

茅台对股东的大方真是没话说，刚花了60亿回购股份，这金额在A股里可是数一数二的，而且它还保证，接下来三年每年都会把至少75%的净利润拿出来分红。

段永平的核心投资观念是，买股票其实就相当于买下整个公司。那该怎么去评估一家公司呢？他指出，得真正懂这门生意才行，要是对生意一窍不通，投资起来就会很困难。

他深信自己已经摸透了苹果、腾讯和茅台这三家企业的赚钱门道。

在他看来，财务报表上数字的起起落落不过是表面现象，真正的关键在于：只要中国人还重视人情交际，还得靠商务聚餐来联络感情，茅台就始终有着无法被取代的地位。

但投资可不是照搬别人做法就能成功的。

段永平投资茅台时，就打算长期拿着，十年二十年都不打算卖，还说就算卖了茅台，也不知道该换啥来投资。

可咱们这些普通投资者呢？你能做到像他一样，眼睁睁看着股价暴跌35%还冷静地追加投资吗？能扛得住接下来几年股价可能还会上蹿下跳的风险吗？

行业转折点很可能得等到2026年才会出现，想通过茅台短期内大赚一笔，基本上是不切实际的幻想。

可能每代人都有自己心中独特的茅台，但茅台自己也在使劲儿追赶，不被时代甩在后面。

那你认为段永平看好的茅台股价得等多久才能回升呢？2026年这个行业真的会迎来转折点吗？

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