最近招商均衡优选混合基金单日吸金超50亿的消息刷屏了朋友圈。看着这张火爆的认购图，我忍不住想笑——这场景太熟悉了，就像轮回一样，每隔几年就要上演一次。

一、市场永远在玩"猫鼠游戏"

你们知道吗？每次看到这种爆款基金新闻，我就想起2007年那波基金销售狂潮。当时也是人人抢购，结果呢？2008年金融危机一来，多少人血本无归。现在这出戏又在上演，只是演员换了一拨。

市场回暖？机构看好？这些说辞听听就好。真正决定市场走向的从来不是这些冠冕堂皇的理由，而是赤裸裸的利益博弈。就像我常说的，利好利空都是做给散户看的"障眼法"。

二、魔幻现实

看看「奥康国际」2025年中报预亏21%，结果股价半年涨了50%。这魔幻吗？不，这才是A股的常态。

为什么会出现这种反常识的现象？答案就在下面这张量化数据图里：

看见那些橙色柱体了吗？那是「机构库存」数据，代表机构正在积极交易"。从4月开始就持续活跃，这才是股价上涨的真正推手。业绩亏损？机构根本不在乎！他们在乎的是能不能在散户恐慌时低价吸筹，在散户疯狂时高价派发。

PS1：

上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

三、英搏尔的另一面

再看「英搏尔」，业绩预增却跌跌不休。为什么？因为机构不买账啊！

5月初的时候橙色「机构库存」数据就已经消失了，说明机构处于放弃状态，自然表现是不会好的。

这就是A股最残酷的现实：利好利空都是表象，机构资金的真实意图才是关键。没有机构参与，再好的业绩也白搭；有机构撑腰，再烂的报表也能飞天。

这些年我最大的感悟就是：想要在股市生存，必须学会用数据说话。那些K线图、技术指标都是表象，真正重要的是看清资金流向。

就像现在这波基金发行热潮，表面看是市场回暖的信号，但用量化数据一分析，很可能又是机构在为下一轮行情布局。等散户反应过来冲进去时，人家早就赚得盆满钵满了。而眼下市场上了3800点之后，震荡明显加大，显然是分歧明显大了。忽冷忽热的行情中，普通人需要注意以下4点，一面被市场的涨跌所左右。

不要被表象迷惑：利好利空都是工具，关键看谁在用学会用数据武装自己：没有量化工具就像盲人摸象保持独立思考：市场永远在讲故事，但真相只有一个

最后说回开头那则新闻。招商基金这只爆款产品会不会重蹈历史覆辙？我不知道。但我知道的是，当所有人都疯狂时，往往就是风险最大的时候。与其跟风追涨，不如静下心来研究数据，看清资金的真实动向。

在这个市场上，能活下来的不是最聪明的，而是最能看清真相的。

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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